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前鼎营运分析Q4回升下半年毛利率保持稳定

2019.12.11 来源: 浏览:3次

前鼎光电(4908)今年第 季业绩亦不如预期,主要反应电信市场今年7~9月份需求下滑;第4季因日本电信市场增加对收发模块接单,本季营收将较第 季成长由于前鼎日本客户采美元报价,下半年毛利率持稳,法人估全年EPS 约2.7元(新台币,下同)上下,较去年的1.76元年成长约4~5成

对于今年前鼎的市场与毛利率等营运分析以下 点:

(1.)下游以日本市场为主:日本占营收比重约5成,台湾、欧洲、北美共合计约4成多,低于1成为其他市场这显示前鼎仍以日本为重;日本今年底在与需求稳定增加,是前鼎营收可以在9月份回稳的重要推动力

(2.)采美元报价:日本客户跟前鼎采取美元报价近期日币贬值,对前鼎没有影响;前鼎也指出,日币升贬一向不影响日本客户下单态度在光纤运用需求增加时,即会正常下单

( )毛利率稳定:因为美元兑换台币走升,前鼎Q 毛利率仍保持稳定在 1%之上此外,日本市场属于电信系统领域,每季的平均单价虽会缓跌,但订单稳定,没有如中国这两年市场报价大幅波动

总合在业绩反应上,前鼎初估,9月营收可望较8月稍微回升,法人表示,Q 季营收约 .15亿元在当季汇率有利于出口商,预估毛利率在 1.9%~ 2%,营业净利1亿元每季销管研费用不到4,500万元,估算税前约5,520余万元以1 . %所得税率计算,税后近4,800万元,估算Q EPS为0.64元

法人指出,第4季日本4G 上需求增加,对富士通、NEC(恩益禧)等系统商释出定单;其中,富士通供应链就是前鼎,这是前鼎本季营收会回升的主要因素年底是全球光纤市场的传统淡季,初估前鼎第4季营收将介于Q2与Q 之间

前鼎Q4营收与本业上每股获利高于前一季,法人估全年税后EPS约2.7元上下

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